El Banco de Japón eleva los tipos de interés hasta su nivel más alto en 30 años

El Banco de Japón elevó la madrugada del viernes su tasa de interés de referencia un cuarto de punto hasta el 0,75%, el nivel más alto en 30 años, y anticipó que es probable que vengan más incrementos. Al aumentar el precio del dinero, los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés subieron tras la decisión, con el retorno del bono a 10 años superando el 2% y alcanzando su nivel más alto desde 1999.

La inflación lleva 44 meses por encima del objetivo del 2%

Como curiosidad el yen, en lugar de apreciarse como manda la teoría, se debilitó ante la indefinición del gobernador Kazuo Ueda sobre futuros incrementos.

“Creo que el Banco de Japón seguirá subiendo tasas a un ritmo de aproximadamente una vez cada seis meses”, dijo Kazuo Momma, exdirector ejecutivo del banco, en Bloomberg TV poco después de la decisión, un comentario que coincide ampliamente con el consenso del mercado. “Quizá dos alzas en 2026 y otra en 2027, alcanzando 1,5%”.

Durante décadas Japón mantuvo unos tipos de interés extremadamente bajos (incluso ocho años en terreno negativo entre 2016 y 2024) para luchar contra la deflación y la atonía del consumo, herencia del pinchazo del mercado inmobiliario en el siglo pasado y consecuencia del envejecimiento demográfico. Una situación que le ha permitido mantener el yen competitivo para sus exportaciones.

En los últimos tiempos, sin embargo, la economía japonesa ha emprendido un giro con la nueva primera ministra, Sanae Takaichi, que ha anunciado un amplio plan de gasto público y una inflación que, si bien en términos absolutos sigue siendo baja (alrededor de 2,9% – 3,0% interanual en noviembre de 2025) es relativamente alta para los estándares japoneses. Además, lleva 44 meses por encima del objetivo del 2%.

El encarecimiento del transporte y de la energía, así como de los salarios, ha reactivado los precios y ahora el Banco de Japón, temiendo que la caída del yen acabe importando más inflación, ha decidido intervenir. El encarecimiento de la deuda se produce en un país que, cabe recordar, ya es el más endeudado del mundo, con una deuda pública que ronda el 230% del PIB (eso sí, emitida en divisa propia y en mano casi en su totalidad de bancos, fondos y entidades japonesas).

El Banco de Japón es el único banco central de relieve que ha subido tipos este año. La semana pasada, la Reserva Federal de EE.UU. recortó su tasa por tercera vez en el año. Incluso tras la última subida, el tipo de Japón sigue muy por debajo del nivel de la inflación.