El Banco Central Europeo mantiene los tipos de interés por cuarta vez consecutiva

El Banco Central Europeo (BCE) confirm? este jueves lo que los mercados ya hab?an descontado desde hace semanas: los tipos de inter?s se mantienen sin cambios. En la decisi?n adoptada en la reuni?n de su Consejo de Gobierno celebrada en Fr?ncfort, el BCE dej? sin variaci?n la facilidad de dep?sito en el 2,00?%, la tasa de financiaci?n principal en 2,15?% y la facilidad marginal de cr?dito en 2,40?%.

Se trata de la cuarta reuni?n consecutiva en la que el BCE opta por la estabilidad, consolidando una estrategia prudente tras la fase de endurecimiento monetario que marc? buena parte de 2023 y principios de 2024. Esta pausa sostenida en los ajustes refuerza el mensaje de que la instituci?n considera que la pol?tica monetaria actual es coherente con la evoluci?n de la econom?a y los precios en la eurozona.

Los datos econ?micos explican en buena medida esta decisi?n. Seg?n las cifras oficiales, el producto interior bruto (PIB) de la eurozona creci? un 0,3?% en el tercer trimestre de 2025 frente al trimestre anterior y un 1,4?% en t?rminos interanuales, lo que refleja una expansi?n moderada pero consistente de la actividad econ?mica pese a los riesgos externos y los aranceles comerciales que han presionado a ciertos sectores.

La inflaci?n, otro de los pilares de la pol?tica monetaria, tambi?n ha ofrecido pocas sorpresas: se aceler? hasta el 2,2?% en noviembre, manteni?ndose cercana al objetivo del 2?% fijado por el BCE y reforzando las apuestas entre analistas de que no habr? recortes de tipos a corto plazo.

Pese a las tensiones comerciales globales, la eurozona ha mostrado una resistencia mayor de la esperada por los analistas. El crecimiento del 1,4?% interanual en el tercer trimestre contrasta con las previsiones m?s pesimistas que auguraban una desaceleraci?n m?s profunda, e incluso ha superado algunas estimaciones iniciales del propio BCE para el a?o.

Expertos como Felix Schmidt, economista s?nior de Berenberg, ya advert?an en d?as previos a la reuni?n que "un mercado laboral estable, un sector servicios din?mico y el est?mulo fiscal alem?n proporcionar?n vientos favorables a la econom?a de la eurozona en los pr?ximos meses", subrayando que estos factores compensan parte de los riesgos externos y las dificultades del sector manufacturero.

Adem?s, la producci?n industrial ha mostrado se?ales de recuperaci?n, con incrementos mensuales durante las ?ltimas semanas, especialmente en Alemania, donde medidas fiscales y un repunte en ciertos segmentos han ayudado a mitigar el impacto de los aranceles y de un euro fuerte frente a monedas clave

Inflaci?n y perspectivas de precios

El BCE ha destacado que la inflaci?n se mantiene en niveles que no representan una amenaza para la estabilidad de precios, su objetivo principal, y que la presi?n interna de precios, especialmente en servicios, sigue siendo un factor a observar con atenci?n.

Christine Lagarde, presidenta del BCE, reiter? en la rueda de prensa posterior a la decisi?n que "la pol?tica monetaria est? en un buen lugar y contin?a en un modo de evaluaci?n permanente seg?n la evoluci?n de los datos", se?alando que la instituci?n act?a sin un camino predeterminado, ajustando conforme cambien las perspectivas econ?micas y de

No es la primera vez que miembros del Consejo de Gobierno han expresado cautela antes de la reuni?n. En meses recientes, miembros como Gabriel Makhlouf han insistido en que "se necesitar?a un cambio material en las perspectivas econ?micas para justificar un recorte de tipos", subrayando el enfoque prudente que ha caracterizado la pol?tica del BCE en 2025.

En declaraciones anteriores, Lagarde ya hab?a anticipado que el BCE podr?a revisar al alza sus proyecciones de crecimiento e inflaci?n durante el encuentro de diciembre, en parte porque la econom?a se ha comportado mejor de lo previsto frente a algunos de los riesgos globales m?s significativos del a?o.

En los mercados financieros europeos, la confirmaci?n de los tipos estables en la eurozona ha sido recibida con calma, con movimientos moderados en acciones y bonos que reflejan tanto la certeza de la decisi?n como el enfoque "dato por dato" adoptado por el BCE.