La tasa de ahorro bajó al 12% en 2025, por el descenso en los tipos de interés, la inflación aún alta y la mejora de la tasa de paro

La tasa de ahorro de las familias en Espa?a baj? al 12% de su renta disponible bruta en 2025, siete d?cimas menos que en el a?o anterior pero un nivel todav?a muy alto si se compara con la media del 7,2% en que se situ? de 2015 a 2019, seg?n los datos publicados este mi?rcoles por el INE, que constatan que el descenso fue paralelo a un incremento del gasto en consumo final de los hogares del 6% en el promedio del ejercicio.

Los factores que suelen explican una reducci?n del ahorro son la ca?da de la tasa de paro, ya que cuando ?sta aumenta se incrementa el ahorro por motivos de precauci?n y viceversa, y en 2025 fue descendiendo hasta situarse por debajo del 10% por primera vez desde 2008; la menor incertidumbre a medida que se fueron estabilizando los aranceles y el efecto gradual de los tipos de inter?s m?s bajos.

Hay que tener en cuenta que cuando aumentan los tipos de inter?s, el ahorro se hace m?s atractivo, pero el a?o pasado el Banco Central Europeo (BCE) inici? una senda de bajada, de forma que los tipos oficiales pasaron de situarse en el 2,9% en febrero y terminaron el a?o en el 2,15%, haciendo el ahorro menos interesante.

Influye tambi?n la inflaci?n, ya que cuando sube restringe el poder adquisitivo de las familias, lo que dificulta su capacidad de ahorrar. El a?o pasado, el ?ndice general de precios al consumo se moder? hasta mayo, aunque luego volvi? a repuntar y cerr? en diciembre en el 2,9%, cercenando el bolsillo de los hogares.

Esto, combinado con una mejora de la renta disponible bruta del 5,3% de media en el a?o, ha fomentado el consumo en detrimento del ahorro.

La evoluci?n prevista de las variables mencionadas (inflaci?n, desempleo o tipos de inter?s) hac?a presagiar un descenso de la tasa de ahorro en 2025 y una estabilizaci?n a la baja los pr?ximos a?os, si bien la ca?da al 12% el a?o pasado ha superado lo que esperaban instituciones como CaixaBank Resarch, que hab?an pronosticado un descenso al 13%.

Para 2026, no obstante, el escenario ha cambiado por la guerra en Ir?n: la inflaci?n ser? m?s alta de lo previsto, no es descartable que el BCE tenga que interrumpir sus bajadas de tipos e incluso acometer subidas y la actividad -y por tanto el empleo- podr?an resentirse, lo que unido a una mayor incertidumbre podr?a volver a elevar de nuevo el ahorro.

Con todo, los niveles actuales en Espa?a se sit?an muy por encima de la media hist?rica.