Bancos y gestoras ponen su dinero a salvo y llevan a máximos la liquidez ante la incertidumbre por la guerra

La confianza de los grandes bancos de inversi?n y gestoras del mundo ha ca?do en picado desde el comienzo de la guerra en Ir?n. No ten?an una visi?n tan pesimista sobre la econom?a y las bolsas desde mayo de 2025, cuando el mundo se encontraba sumido en la primera de las treguas concedidas por el "Gobierno 2.0 de Donald Trump", en este caso, por la nueva pol?tica arancelaria que cambi? las normas del comercio mundial hace mes de un a?o.

Mes y medio despu?s del estallido del conflicto en Oriente Pr?ximo, hay dos realidades que conviven de manera simult?nea hasta que todo se resuelva; o bien, llegado el caso, hasta que alguien decida apretar el bot?n del p?nico. Los niveles de liquidez est?n en m?ximos de los ?ltimos diez meses. Esto quiere decir que las manos fuertes que mueven los mercados internacionales prefieren guardar el dinero a cobijo ante la incertidumbre que provoca el conflicto. Un 4,3% de sus carteras est? reservado en cash y equivalentes, seg?n los datos que desvela la ?ltima encuesta a gestores que publica cada mes Bank of America, en la que preguntan a los 170 mayores gestores del mundo, con un patrimonio bajo gesti?n de m?s de medio bill?n de d?lares. El banco aclara que un 80% de las respuestas se produjeron antes del anuncio de alto el fuego.

Una de las mejores muestras que mide el apetito inversor es el dinero que entr? durante el mes de marzo en fondos cotizados, uno de los activos m?s l?quidos del mundo. Seg?n datos sectoriales elaborados por BlackRock, marzo se cerr? con flujos de dinero por valor de 164.700 millones de d?lares, un 35% menos que en febrero, cuando la Administraci?n republicana todav?a no hab?a emprendido su ofensiva militar contra el r?gimen iran?. Los primeros ataques se produjeron a cierre de mes, el 28 de febrero. Las compras de fondos cotizados vinculados a las bolsas internacionales cayeron un 37% y, por primera vez desde mayo del a?o pasado sali? dinero de los fondos de materias primas.

"Europa ha sido la gran beneficada, con 3.900 millones de d?lares en entradas netas (ya descontado todo el dinero que sali?", afirman desde BlackRock, la mayor gestora de ETFs del mundo, que habla de una "gran rotaci?n de activos" a ra?z de la guerra con el dinero de los inversores saliendo de financieras, salud y materiales b?sicos y entrando a manos llenas en fondos de energ?a, ante la subida del precio del petr?leo. Desde que comenz? la ofensiva militar en Ir?n, el barril europeo se ha encarecido un 38%, hasta niveles cercanos a los 100 d?lares. Y una situaci?n similar atraviesa el gas, cuyo suministro tambi?n se ha visto afectado las ?ltimas semanas ante el bloqueo del estrecho de Ormuz.

"Los inversores se han tomado una pausa para digerir la volatilidad" durante el mes de marzo, afirman desde Vanguard, la segunda mayor firma de fondos cotizados del mundo. El dinero nuevo que ha llegado a la industria se desplom? el mes pasado a m?nimos de los ?ltimos dos a?os. Seg?n cifras adelantadas por Vanguard a EL MUNDO, las entradas netas se situaron en los 12.800 millones de d?lares (unos 10.850 millones de euros) a nivel global. Esto no es ?bice para hablar de una industria en claro crecimiento, y a quien le sienta bien el segundo mandato de Donald Trump, siempre favorable a los mercados, que ha agitado el avispero y ha disparado la inversi?n en los mercados cotizados durante su primer a?o de mandato.

Detr?s de esta negatividad que envuelve el ?nimo de los mayores bancos de inversi?n del mundo hay fundamento. Seg?n recoge la encuesta de Bank of America, las expectativas sobre el crecimiento de la econom?a mundial se han desplomado a m?nimos del verano pasado, al igual que lo ha hecho el posicionamiento de quienes apuestan por las bolsas mundiales. La guerra en Oriente Pr?ximo no solo afectar? a la inflaci?n y frenar? la econom?a, sino que, por primera vez, los grandes inversores entienden que tambi?n tendr? un impacto negativo sobre los resultados empresariales, ahora que acaba de comenzar la primera tanda de presentaciones trimestrales a ambos lados del Atl?ntico. Una de ellas fue BlackRock, que registr? en el primer trimestre las mayores entradas de dinero de su historia en el negocio de ETFs -una industria milmillonaria-, y alcanz? los 130.000 millones de d?lares en activos bajo gesti?n, un 10% m?s.

Tres de cada cuatro encuestados dan por seguro que el mundo evolucionar? hacia un escenario de estanflaci?n (precios elevados con apenas crecimiento de la econom?a) en los pr?ximos meses a ra?z del conflicto b?lico. Ayer mismo el Fondo Monetario Internacional (FMI) limit? el crecimiento para los pa?ses avanzados al 1,8% este a?o y hasta el 1,7% para 2027 si la guerra no persiste en el tiempo. Los gestores dan por hecho que la inflaci?n ser? superior debido, entre otras cosas, a que el precio de los combustibles se mantendr? elevado lo que resta de a?o, con precios para el Brent por encima de los 80 d?lares por barril.